有些變化不大，但影響可能不小，先從資產負債表分析一下。

一、資產負債表：

資產和負債：

1、貨幣資金54.9億元。比年初減少了64億元，比上季度也減少了28億元，但應該是響應國家出臺的把賬期壓縮在60日內那個政策。

2、應付款75.3億元。從期初157億元，減少了92億元，比上季度減少53億元，這可能是貨幣資金大幅度減少的主要原因，隨著享界的產銷量起來之後，應付款會明顯起來的，年報大概就會體現。

應付款北汽藍谷現在的資料就明顯偏小，說明享界和極狐目前的產能剛起步，極狐T1是北汽汽車生產的，所以對應的供應商貨款不會體現在北汽藍谷，四季度隨著享界S9T、新享界S9和極狐T5的產量體現出來之後，應付款會大幅增加，實際上汽車整車行業就有這種優勢——供應鏈的無息佔款，看賽力斯的情況就比較清楚，類似比亞迪也一樣。

3、存貨19億元，四季度估計營收會超過120億元，這個存貨金額應該也只是剛開始。

賽力斯2024年的存貨是25.52億，以銷定產的形式存貨不會太多，但19億元 可能偏少。

4、在建工程5.4億，新增2.5億元。不知道是不是新增產能帶來的投入，這個年報披露的時候再確認。

對比賽力斯的固定資產和在建工程，北汽藍谷原有基地的新增產能，固定資產的裝置投入應該不會很大，如果新增生產基地，投入會相對比較大。

北汽藍谷在建工程的新增應該是密雲廠的產能擴增和享界銷售專網的建設，還沒有新增生產基地的投入。

5、合同負債7.9億元，新增3.7億元。這個體現了享界S9T和極狐T1的銷售增量，應該是確認銷售還沒交付的銷售款，可以參考2024年年報對合同負債的解釋，主要就是整車及材料銷售款，3季報的資料肯定是增加了。

北汽藍谷和賽力斯的合同負債變化，對比一下：

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