從行業格局來看，銅加工行業屬於週期性行業，但隨著新能源、AI資料中心、機器人等新興領域的發展，銅材的需求持續增長，行業集中度逐步提高，龍頭企業憑藉規模優勢、技術優勢和客戶優勢，能夠搶佔更多的市場份額，實現業績的穩步增長。金田股份作為全球銅加工龍頭，能夠充分享受行業集中度提升帶來的紅利，同時憑藉規模優勢，降低生產成本，提高盈利能力，為股價提供長期支撐。

此外，公司構建了“再生銅回收—提純—深加工”的全產業鏈閉環，是國內再生銅利用量最大、綜合利用率最高的企業之一，2025年上半年，公司綠色高階低碳再生銅產品銷量同比增長61%，既符合國家綠色低碳發展戰略，也能夠降低原材料成本，提升公司的核心競爭力，這也是主力長期佈局的重要原因之一。

（二）產品結構高階化，新興領域佈局成效顯著

近年來，金田股份堅定不移推進“產品、客戶雙升級”戰略，擺脫了傳統銅加工產品附加值低的困境，重點佈局高階銅基材料，聚焦新能源汽車、AI資料中心、機器人等新興領域，產品結構持續最佳化，高毛利產品佔比不斷提升，成為公司業績增長的核心驅動力。

1. 新能源汽車領域：高壓扁線放量，繫結頭部客戶

隨著新能源汽車行業的快速發展，高壓平臺（800V及以上）成為行業趨勢，高壓電磁扁線作為新能源汽車三電系統的核心材料，需求持續爆發。金田股份提前佈局高壓電磁扁線領域，技術實力領先，目前已實現800V、1000V高壓電磁扁線的批次供貨，其中1000V驅動電機用扁線產品已成為新能源汽車領域“兆瓦閃充”技術支撐材料的業內標杆，同時有序推進1200V驅動電機扁線的客戶相關認證。

客戶方面，公司產品全面進入比亞迪、吉利、小米、寧德時代等頭部企業供應鏈，覆蓋三電系統等核心模組，2025年上半年，公司800V高壓電磁扁線出貨量同比增長137%，佔比提升至42%，新增新能源驅動電機定點專案42項，其中800V高壓平臺新增定點23項，訂單儲備充足，為後續業績增長提供有力支撐。

2. AI資料中心領域：散熱材料放量，繫結輝達、華為

AI資料中心的算力提升，帶來了散熱需求的爆發，銅材憑藉卓越的導電導熱效能，成為AI資料中心散熱領域的核心材料。金田股份依託自身的技術優勢，佈局AI資料中心散熱領域，研發的高精密異形銅排、銅熱管、液冷銅管等產品，已批次應用於全球頂級GPU散熱方案、算力機櫃及伺服器，與輝達系、華為系等頭部企業建立穩定合作關係。

2025年上半年，公司散熱領域銅材銷量同比增長60%以上，其中銅排產品銷量同比增幅達72%，隨著AI行業的持續發展，資料中心建設加速，公司散熱領域銅材的需求將持續增長，成為公司業績增長的新亮點。

3. 機器人領域：提前佈局，搶佔先發優勢

人形機器人行業處於快速發展階段，電機作為人形機器人的核心部件，對高精密、高導電微細電磁線的需求旺盛。金田股份提前佈局機器人領域，研發的高精密高導電微細電磁線已小批次供貨多款機器人電機，同時公司高效能稀土磁性材料的研發同步推進，有望更好滿足人形機器人用電機對高扭矩、小型化和高精度的要求，搶佔行業先發優勢。

（三）稀土磁材業務發力，產能擴張釋放業績潛力

。線曲長增二第的司公為已務業材磁土稀，一之業企的善完系品產、高較技中業行同國為已現，展發耕深的年餘02過經，務業材磁土稀局佈起年1002自份田金，務業料材基銅了除

。力潛績業放釋續持將張擴能產，噸萬3.1至升提能產將劃計，案專期二地基頭包進推極積在正前目，噸0009至升提已能產年的料材磁永土稀，產投已期一地基頭包，地基產生料材磁兩頭包和波寧有設司公，面方能產

。撐支供提長增績業整司公為，長增續持有潤利和收營的務業材磁土稀續後，額份場市際國升提，局佈化際國速加，司公子國德的立設新過，證可許口出用通品產磁永土稀得獲已司公時同，域領階高個多等械療醫及子電費消、人機、機電能節效高、電發力風、車汽源能新於用應泛廣品產磁永土稀司公，面方用應和戶客

升提續持力能利盈，長增幅大績業）四（

：現表績業的司公到看晰清以可們我，料資報季三年5202司公合結。一之輯邏心核的局佈力主是也，撐支面本基的實堅了供提價為，升提斷不力能利盈，長增續持績業的份田金，來年近——上績業在現終最，點亮面本基的司公

。健穩現表收營整，響影波價銅要主，%24.4降下比同，元億17.423收營主度季單司公，度季三第年5202中其；定穩持保本基，%90.0降下比同，元億56.719收營主司公，度季三前年5202：面方收營 ?

。效的量放品產利高、化佳最構結品產司公了現，發速增潤利度季單，%81.6231升上比同，元億73.1潤利淨非扣度季單；%3.03升上比同，元億51.2潤利淨母歸度季單司公，度季三第年5202中其；升提續持力能利盈的司公明說，速增收營於高幅大速增潤利，%96.502升上比同，元億0.4潤利淨非扣；%73.401升上比同，元億88.5潤利淨母歸司公，度季三前年5202：面方潤利 ?

。力能利盈的司公了升提步一進，升提斷不率效營運，降下續持率用費間期的司公，時同；升提續持有率利續後，量放的品產利高等材磁土稀、材銅階高司公著隨但，間區理合於率利，響影波價銅然雖，%96.2為率利司公，度季三前年5202：面方力能利盈 ?

。撐支力有供提強走期長價為將，長增續持績業，%06-%04長增比同，元億41-元億21到達有潤利淨母歸司公，量放續持的務業等材磁土稀、料材熱散IA、線扁磁電高著隨，年6202；%001-%08長增比同，元億5.9-元億5.8到達有潤利淨母歸司公，年全年5202，判預們我，備儲單訂和局佈務業的司公合結

比效價資投高較備，間區理合於值估）五（

。比效價資投的高較備，間區理合於值估，）倍83率盈市業銅南雲、倍23率盈市業銅西江如（平水值估的業企頭龍業行同於低也，）倍53（率盈市均平的業行工加屬金有於低，倍85.82為TT（率盈市的份田金，日82月1年6202至截，看來平水值估從

。一之因原要重的局佈期長力主是也這，顯明分十勢優值估，間空漲上的%97有還，元億093為也值市理合的司公，算計率盈市倍03照按使即；間空漲上的%801有還值市理合離距，元億89.712為值市總的司公，日82月1至截，元億554為值市理合的司公，算計倍53率盈市均平業行、元億31潤利淨母歸年6202照按：值估理合的司公算測以可們我，期預長增績業的司公合結

）？對應何如戶散（劃計盤續後金資力主：來未判預、四

：下如法方對應戶散和劃計，略策的”貨出步逐、盤洗批分、昇拉盪震“取採將力主續後，號訊的啟期昇拉是，漲上量放的日82月1，”期初期昇拉—期末期盤洗“於正力主前目——劃計盤的續後金資力主判預晰清以可們我，點亮資投司公和輯邏盤力主、解拆面盤的面前合結

撐支認確，盤洗盪震：）周2-1來未（劃計盤期短）一（

。備準做昇拉續持的續後為，場者資投期長中多更引吸時同，度力撐支的線均日01、線均日5認確，碼籌戶散期短的場風跟日82月1洗清是的目心核，段階盤洗盪震期短進會是而，昇拉幅大續持會不期短，後昇拉啟力主日82月1

：判預徵特盤期短

；願意倉持的戶散化分，勢走盪震過力主，跌下幅大或漲上幅大現出會不，以%5在制控度幅波，理整盪震間之元00.31-元04.21在將價：勢走價 .1

；貨出模規大現出會不，間之元億5.2-元億5.1在計預模規流淨計累，流淨為仍整，勢走的”替出流淨與流淨幅小“現呈將金資力主：向流金資 .2

；惕警戶散發引，率手換高現出免避，間之%8-%6在持維率手換，間之元億41-元億21在持維，萎所有日82月1較將量：量 .3

。場戶散引吸，盤洗盪震力主合配，）等展進能產、單訂品產如（息訊好利量放釋會能可司公：合配息訊 .4

。局出盤洗力主被免避，利盈期短定鎖，碼籌持減幅小可，上以元00.31至漲上價若；倉加幅小可，）近附線均日5（下以元04.21至撥回價若，高追要不，碼籌有持期短：法方對應戶散

位標目擊衝，昇拉量放：）月個2-1來未（劃計盤期中）二（

。會機利盈要主的者資投戶散是也，段階利盈心核的盤力主是段階一這。備準做貨出的續後為，場金資風跟外場多更引吸時同，元05.51-元05.41位標目期中擊衝，區本倉建離，價昇拉是的目心核，段階昇拉續持進將力主，後束結盤洗盪震期短

：判預徵特盤期中

；%32-%51到達有幅漲計累，位標目的元05.51-元05.41擊衝終最，位力的元00.41、元00.31破突步逐，勢走的”行上盪震、漲上量放“現呈將價：勢走價 .1

；局格金資的”風跟戶散、領引力主“現呈，場風跟將金資戶散和金資資游，間之元億8-元億5在計預模規流淨計累，流淨續持將金資力主：向流金資 .2

；漲上續持價推，好良合配價量，間之%01-%7在持維率手換，間之元億81-元億41在持維，大放續持量：量 .3

。度熱場市造營，價昇拉力主合配，）等長增量銷車汽源能新、漲上價銅如（好利放釋會能可面層業行時同，）等展進張擴能產、增大量貨出品產階高、告預績業年5202如（息訊好利放釋續持將司公：合配息訊 .4

。套被時貨出力主免避，利盈期中定鎖，碼籌持減步逐可，時位標目的元05.51-元05.41近接價當；場離早過免避，慌恐要不，盤洗盪震幅小現出價若；利獲昇拉力主隨跟，作繁頻要不，碼籌有持定堅期中：法方對應戶散

利盈現兌，貨出步逐：）月個6-3來未（劃計盤期長）三（

。套被免避，惕警度高需者資投戶散，蔽分十會作盤的力主段階一這，利盈現兌，碼籌持減步逐是的目心核，期貨出進將力主，後現實元05.51-元05.41位標目期中當

：判預徵特盤期長

；碼籌持減步逐，買風跟戶散引吸，勢走盪震過力主，勢走的”現互跌漲“現呈，落回步逐，盪震位高間之元05.51-元00.41在將價：勢走價 .1

；資游和戶散給移轉步逐碼籌將力主，勢走的”替出流淨與流淨“現呈將金資戶散和金資資游，間之元億21-元億8在計預模規出流淨計累，出流淨續持將金資力主：向流金資 .2

；碼籌持減速快在力主明說，率手換的高更現出至甚，間之%21-%8在持維率手換，間之元億61-元億21在持維量：量 .3

。貨出完，碼籌持減步逐，息訊好利助藉則力主，場者資投戶散引吸，）等增大績業、價漲品產、作合略戰如（息訊好利放釋續持將司公：合配息訊 .4

。理心倖僥有抱要不，損止斷果需，升回速快法無且，位撐支的元00.41破跌價若；套被免避，場離即立需，%21過超率手換且，出流淨續持金資力主若，率手換和向流金資力主注關切期長：法方對應戶散

）坑踩免避，看必（則原對應心核戶散）四（

：會機利盈握把，套被高追免避，則原對應心核個3守堅要者資投戶散，劃計盤的續後力主合結

；深越套越，跌下續持價免避，底抄要不，期貨出力主；套被撥回價免避，場高追要不，期昇拉力主：底抄不、高追不 .1

；作勢逆要不，場離時及需，出流淨金資力主；碼籌有持可，流淨金資力主，向流金資力主注關切：金資力主隨跟 .2

。大擴損虧免避，損止時及需，）線均日01、線均日5如（位損止及，撥回價若；心貪要不，利盈定鎖時及要，後利盈期短：損止時及、利盈定鎖 .3

議建資投與判預勢走續後）（份田金：結總、五

。號訊確明的啟期昇拉是，漲上量放的日82月1，期初期昇拉於正前目，盤洗和倉建完已金資力主，強走期長價撐支面本基，點亮資投的出突備，頭龍工加銅球全為作）（份田金：論結的晰清個一出得以可們我，析分上以合綜

。惕警度高需戶散，落回盪震位高將價，期貨出進將力主，）月個6-3（期長；%32-%51到達有幅漲計累，位標目的元05.51-元05.41擊衝，昇拉量放將價，）月個2-1（期中；撐支認確，盤洗盪震間之元00.31-元04.21在將價，）周2-1（期短：判預勢走續後

：）議建資投構不，考參供僅（議建資投

；利盈期短定鎖，作段波期短做，持減幅小上以元00.31至漲上價，倉加幅小）近附線均日5（下以元04.21至撥回價在可：者資投期短 .1

；利盈期中定鎖，碼籌持減步逐，時位標目的元05.51-元05.41近接價當，利獲昇拉力主隨跟，碼籌有持定堅可：者資投期中 .2

。險風避規，場離時及需，期貨出進力主若；有持期長可，長增續持績業，量放續持務業等材磁土稀、材銅階高司公若，現表績業和展進務業的司公注關期長可：者資投期長 .3

。利盈健穩現實，套被高追免避，略策資投的理合定制，力能承險風的自合結，面息訊司公和向流金資、勢走面盤注關切，右左緒場市被要不，理持保要者資投戶散，變多路套盤力主。慎謹需資投，險風有市：醒提後最

！行市握把，路套力主看你幫，會機資投和號訊盤力主分間時一第，態司公和向流金資力主、勢走面盤的）（份田金蹤跟續持將續後，我注關：利福末文