在疫情的衝擊下，恆拓開源深刻認識到產業結構不完善帶來的風險，為了培育新的業績增長極，實現長期可持續發展，公司積極實施收購與整合戰略。

2021 年，恆拓開源釋出重大資產購買預案，擬以現金方式受讓常州同過、常州輕揚、方皓持有億迅資訊的 51% 股權，從而取得標的公司的絕對控股權。億迅資訊系一家從事聯絡中心繫統解決方案業務的公司，為客戶提供語音、影片，APP 等多媒體渠道下定製化智慧客服解決方案，在全媒體智慧客服平臺領域具有一定的市場地位，其客戶包括銀行、保險、網際網路、航空、娛樂、公共服務等多個行業客戶。

從財務資料來看，億迅資訊 2021 年度營業收入達 1.99 億元，同比增長 28.79%；淨利潤達 2566.74 萬元，同比增長 49.08% ，無論在營業規模和淨利潤方面都略高於恆拓開源。此次收購，對於恆拓開源來說，不僅有利於加強在民航資訊化領域佈局，在民航呼叫中心領域內構建更具完整性、協同性的一體化聯絡中心繫統平臺和呼叫中心應用生態，為民用航空領域提供從平臺到業務處理的全場景服務；還能進一步擴大公司收入規模，改善財務狀況，增強盈利能力。

然而，收購也帶來了一定的風險。2024 年 6 月 13 日 ，恆拓開源收到上市公司管理部發出的年報問詢函，特別關注了公司商譽減值測試等財務情況。由於收購億迅資訊等公司，恆拓開源形成了一定的商譽，若被收購公司未來業績不佳，可能會導致商譽減值，對公司的財務狀況和經營業績產生不利影響。

實控人變更與新發展機遇

2024 年，恆拓開源迎來了實控人變更這一重大事件。8 月 19 日，公司實際控制人馬越與武洲、劉德永簽署《解除協議》，擬解除其與武洲、劉德永的一致行動關係；同日，馬越透過協議轉讓，向西藏智航交通科技有限公司轉讓公司股份 705 萬股 。11 月 4 日，馬越與西藏智航按照股份轉讓協議要求順利完成股權變更登記，中國智慧交通獲得恆拓開源控制權，公司實際控制人由馬越變更為姜海林。

馬越精力主要在其經營的其他業務（開源技術社群），沒有更多的精力投入公司經營，目前已未在恆拓開源擔任任何職務，這是此次實控人變更的主要原因。而中國智慧交通作為領先的交通產業技術解決方案及服務提供商，專注於電力、鐵路及城市交通領域，擁有豐富的資源和強大的實力。

此次實控人變更，為恆拓開源帶來了新的發展機遇。公司可藉助中國智慧交通的智慧交通產業資源，進一步做大做強。在未來的發展中，恆拓開源有望在智慧民航、低空經濟等領域取得更大的突破，實現業務的快速增長和戰略目標的順利實現。新實控人也將深度、長期參與公司經營管理，為公司的發展注入新的活力和戰略方向，助力恆拓開源在激烈的市場競爭中脫穎而出，開創更加輝煌的未來。

當下局勢：現狀剖析

截至 2025 年 2 月 20 日收盤，恆拓開源 報收於 19.05 元，下跌 2.16%，換手率 7.61%，成交量 8.07 萬手，成交額 1.55 億元 。從資金流向來看，2 月 20 日主力資金淨流出 1164.29 萬元，佔總成交額 7.53%，游資資金淨流出 465.74 萬元，佔總成交額 3.01%，散戶資金淨流入 76.86 萬元，佔總成交額 0.5%。近期，恆拓開源釋出了一系列重要公告，對公司的發展產生了一定影響。

2025 年 2 月 18 日，公司公告自然人股東馬越計劃在 2025 年 3 月 11 日至 2025 年 6 月 10 日期間，透過大宗交易或競價交易方式減持不超過 281.02 萬股，佔總股本的 2% ，按照最新收盤價測算，套現金額約合 5418.12 萬元，減持原因為個人資金需求。股東減持計劃的公佈，往往會引起市場的關注和投資者的擔憂，可能對公司股價產生一定的下行壓力。然而，從另一個角度看，股東的減持行為也可能是基於自身的資金規劃和投資策略調整，並不一定意味著對公司未來發展前景的不看好。

在資金管理方面，為提高資金使用效率，增加公司收益水平，2024 年 11 月 20 日，公司召開相關會議，審議透過《關於使用部分閒置募集資金進行現金管理的議案》 ，擬使用閒置募集資金進行現金管理，投資於安全性高、流動性好、可以保障投資本金安全的理財產品，包括但不限於結構性存款、大額存單、通知存款等。2025 年 2 月 20 日公告顯示，公司本次使用閒置募集資金進行現金管理的產品為銀行結構性存款及定期存款，銀行結構性存款收益型別為保本浮動收益型，定期存款為固定收益，市場風險較小 。合理的現金管理有助於公司最佳化資金配置，提高資金的使用效益，但也需要關注市場利率波動等因素對理財產品收益的影響。

在合作關係上，恆拓開源與華為等企業保持著緊密的合作。在技術與軟體服務方面，雙方進行了深入的交流與合作，共同探索開源技術在相關專案中的應用，推動技術創新和業務發展；在行業解決方案領域，恆拓開源憑藉自身在航空等領域的專業優勢，與華為攜手為客戶提供更優質的解決方案。這種合作關係不僅有助於恆拓開源提升技術實力和市場競爭力，還能借助華為的品牌影響力和市場資源，進一步拓展業務領域和市場份額。

。位地先領持保以，級升品產和新創技強加斷不要需，爭競烈激的業企業行同自來著臨面也源開拓恆，代換新更斷不的技和展發速快的業行著隨，而然。力爭競合綜的司公升提，會機場市的新掘挖斷不，務業業行和濟經空低展拓極積司公，時同。援支力有了供提行執效高的業空航為，等統系銷營和統系 COF 心核的建承， %08 過超率蓋覆場市域領務業心核分部司航在司公。位地爭競的定一了據佔中業行在，局佈務業的化元多及以驗經業行的富、累積技厚深的域領空航在其藉憑源開拓恆，中境環場市的烈激爭競在

展景前：圖藍來未

。長增步穩的務業現實，額份場市的域領空航在展拓和固鞏續繼，率蓋覆場市高和累積技厚深的上務業等 TI 油燃、TI 場機、TI 司航在其藉憑有，商應供務服要重的域領空航為作源開拓恆。長增斷不將求需的務服化訊資對場市航民，暖回續持的業空航和甦復漸逐的濟經球全著隨。戰挑與遇機滿充景前展發的源開拓恆，來未展

。點長增績業的新來帶司公為，破突的大更得取域領 TI 空低在有源開拓恆，放釋步逐的求需場市和善完斷不的策政關相濟經空低著隨。等臺平控監與航導載機、臺平控管合融空低域區如，品產化字數列系一了出釋，部業事空低了立，局佈前提已域領濟經空低在源開拓恆。 元億萬達有模規場市年 6202，元億 0605 為約模規場市濟經空低國中年 3202，測預院究研迪賽部信工。擎引新的展發量質高濟經國中推為步逐正，業產略戰的興新為作濟經空低

。力能險風抗的司公強增，賴依的業行一單對低降，展發化元多的務業現實，務服型轉化字數的質優供提業企的業行多更為，務業業行展拓步一進有司公，來未。績的定一了得取業行個餘十等造製業工、車汽、信電在已，驗經業行的富和力實技的大強其藉憑源開拓恆。長增續持求需的務服型轉化字數對場市，進推深的業行各在型轉化字數著隨，面方展拓業行在

。位地先領技的司公持保，求需的化變斷不戶客足滿以，中務服和品產到融技新將，勢趨展發的技沿前等算計雲、料資大、慧智工人跟，新創技強加，投發研大加斷不要需源開拓恆，代換新更斷不的技和展發速快的業行著隨，力驅心核的展發業企技科是新創技。戰挑多諸臨面將也中展發的來未在源開拓恆，而然

。出而穎中爭競場市的烈激在以，設建牌品強加，度意滿戶客高提，務服和品產化佳最，力爭競心核的自升提斷不要需源開拓恆。力爭競的面方各自來著臨面樣同，域領展拓業行和濟經空低在；烈激益日爭競場市，場市化訊資航民進業企的多越來越著隨，域領空航在。一之戰挑的對面要需源開拓恆是也劇加的爭競場市

。戰挑和險風種各對應以，略策營經整調時及，化變的規法策政和勢形濟經觀宏注關切要需司公。響影生產展發的源開拓恆對能可也，素因等整調的準標業行及以化變的規法策政、定確不的境環濟經觀宏，外此

。展發的業行推同共，補互勢優現實，源資合整，作合同協的伴伙作合與強加；度誠忠戶客高提，案方決解的化個供提，求需戶客解瞭深，作合與通的戶客與強加；援支才人供提展發的司公為，伍隊才人的型新創、質素高支一造打，進引和養培才人強加；力能新創技高提，制機新創同協用研學產立建，作合的構機研科、校高與強加應源開拓恆，戰挑些這對應了為

。獻貢的大更出做型轉化字數的業行各和設建化訊資航民的國我為，展發續持可現實夠能定一就，破突和新創斷不，遇機展發住抓，戰挑對應極積夠能司公要只。展發的大更得取中爭競場市的來未在有司公，索探極積的展拓業行及以局佈略戰的濟經空低、澱積厚深的域領空航在其藉憑。戰挑與希滿充來未的源開拓恆