起源：“代工廠” 的誕生

路斯股份的故事始於 2011 年，其前身為壽光市新城食品有限公司。壽光，這座被譽為中國蔬菜之鄉的城市，不僅蔬菜產業聞名遐邇，也孕育了路斯股份這一寵物食品領域的佼佼者。公司成立之初，便瞄準了寵物食品市場，以代工模式開啟了它的商業征程。

在早期，路斯股份主要為海外知名寵物產品品牌商代工生產寵物食品，採用 OE代工生產）模式，其海外客戶大多來自歐洲。這些客戶從路斯股份購買加工完成的寵物產品，然後貼上自己的品牌對外銷售。在 2018 - 2021 年上半年期間，路斯股份境外銷售收入佔比分別為 77.12%、80.01%、83.86% 和 85.59% ，呈現出穩定上升的趨勢，這表明公司在海外市場的代工業務不斷拓展，對境外市場的依賴程度也在逐漸加深。

代工模式在路斯股份發展初期帶來了諸多益處。一方面，透過與國際知名品牌合作，路斯股份能夠快速進入國際市場，藉助客戶的品牌影響力和銷售渠道，將產品推向全球各地。這為公司積累了豐富的生產經驗和穩定的訂單來源，在成熟的歐美寵糧市場贏得了一定的盈利空間，實現了業務的初步增長。另一方面，代工模式使得路斯股份能夠專注於生產環節，不斷最佳化生產工藝，提高生產效率和產品質量，在寵物食品生產領域積累了深厚的技術和製造實力。

然而，代工模式也存在著明顯的弊端。由於產品並非自有品牌，路斯股份很難實現品牌溢價，在與歐美強勢品牌方的合作中，議價能力一直處於弱勢地位。這導致公司的毛利率相對較低，利潤空間受到較大限制。資料顯示，2018 - 2021 年上半年，公司毛利率分別為 27.35%、21.45%、21.49% 和 17.32%，總體呈下降趨勢 ，在同類可比公司中，路斯股份產品的毛利率也低於平均值。此外，代工模式還使公司面臨著客戶流失的風險。一旦外銷客戶不再認可公司產品，或者客戶自身出現經營困難導致需求下降，路斯股份的銷售收入將受到較大不利影響，對公司的持續發展構成威脅。

上市之路：坎坷與突破

在代工業務逐漸穩定發展的同時，路斯股份也在積極尋求更大的發展空間和資本支援，上市之路便成為了公司發展的重要戰略方向。2015 年 5 月 19 日，路斯股份成功在新三板掛牌，正式踏入資本市場，並且進入了創新層，這為公司後續的資本運作和發展奠定了基礎。在新三板掛牌期間，路斯股份不斷規範公司治理，提升企業運營透明度，為未來的上市之路積累經驗。

2018 年 11 月，路斯股份與安信證券簽署輔導協議，向山東證監局報送上市輔導備案材料，正式開啟了衝刺 A 股市場的征程。然而，IPO 之路並非一帆風順，經過兩年多的輔導期後，2021 年 3 月 25 日，路斯股份的首發上市輔導之旅終止。但公司並沒有因此而放棄上市的目標，而是迅速調整戰略，選擇了新的發展路徑 —— 申請在精選層掛牌，輔導機構依然為安信證券。

2021 年，資本市場迎來了重大變革，北交所的成立為眾多中小企業提供了新的發展機遇。路斯股份敏銳地抓住了這一契機，隨即選擇衝刺北交所。2021 年 6 月 30 日，公司的精選層掛牌申請被受理，經過一系列的稽核和準備工作，2022 年 1 月 14 日，路斯股份成功透過上市委審議，並於 1 月 21 日向證監會報送北交所上市申請檔案 。從申報材料獲受理到北交所過會，路斯股份僅用了 6 個月的時間，展現出了公司高效的執行力和堅定的上市決心。

2022 年 3 月 11 日，路斯股份正式在北交所敲鐘上市，股票程式碼為 ，發行價為 7.2 元 / 股，發行市盈率為 21 倍，發行股票 1304.34 萬股，募資約 9391.25 萬元 ，成為了北交所 “寵物食品第一股”。在發行環節，公司吸引了 10 家戰略投資者，包括 2 家券商和 8 傢俬募或地方投資公司，顯示出市場對路斯股份的認可和信心。網上打新環節更是異常火爆，吸引了 32.5 萬戶投資者參與打新，有效申購數量為 133.17 億股，網上凍結資金 959 億元，獲配比例僅為 0.09% 。上市首日，路斯股份開盤價為 8.28 元 / 股，較 IPO 發行價漲 15%，儘管盤中股價有所波動，但最終報收 7.29 元，較發行價微漲 1.25%，全天成交額 7351 萬元，換手率 21.4% 。成功上市不僅為路斯股份帶來了資金支援，更提升了公司的品牌知名度和市場影響力，為公司的未來發展注入了強大動力。

發展歷程：擴張與轉型

（一）產能與市場擴張

隨著市場需求的不斷增長和公司業務的逐步拓展，路斯股份開啟了產能擴張之路。在國內，公司不斷加大投資，建設多個現代化工廠。目前，路斯股份在壽光市擁有多個生產基地，下設 7 個高標準加工車間，配備了先進的生產裝置和技術，年生產能力不斷提升 。這些國內工廠不僅為公司提供了穩定的產能支援，還能夠更好地滿足國內市場對寵物食品日益增長的需求。

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