基於在超聲波熱表領域的技術積累，天罡股份於 2015 年推出了超聲波水錶。相較於傳統的機械水錶，超聲水錶具有諸多優勢。在計量精度上，超聲水錶的精度更高，能夠更準確地測量水的流量，減少計量誤差；在磨損方面，由於超聲水錶內部沒有機械轉動部件，不存在機械磨損，因此使用壽命更長；在功能上，超聲水錶能夠實現流量即時抄讀、管網漏損檢測、壓力線上監測、資料探勘分析等功能，更好地滿足了現代城市智慧水務管理的需要。

近年來，隨著智慧水務建設的不斷推進，超聲水錶市場需求快速增長。天罡股份抓住這一市場機遇，加大了對超聲水錶業務的投入和市場開拓力度。公司的超聲水錶業務發展迅速，營收從 2021 年的 4760 萬元提高到 2022 年的 7117 萬元，增速接近 50%，佔營收之比由 2021 年的 19.6% 提高到 2022 年的 29.8%。未來，隨著超聲水錶技術的不斷成熟和成本的不斷降低，其市場滲透率有望進一步提高，天罡股份的超聲水錶業務也將迎來更大的發展空間。

市場表現：資料解讀

財務資料回顧

回顧天罡股份歷年的財務資料，其營收和淨利潤呈現出一定的增長趨勢，但也存在一些波動。在 2019 - 2021 年期間，公司營收分別為 1.84 億元、1.92 億元、2.39 億元，淨利潤分別為 4477 萬元、4796 萬元、5728 萬元，整體保持著穩定增長的態勢。這主要得益於公司在超聲熱量表和超聲水錶業務上的持續拓展，市場份額不斷擴大，產品得到了客戶的廣泛認可 。

然而，2022 年公司的業績出現了一定的下滑，營收降至 2.34 億元，淨利潤降至 5716 萬元。這其中一個重要原因是濟南能源採購變化的影響。濟南能源此前一直是公司的重要客戶，但在 2022 年，濟南能源轉為向集團內部採購，導致公司對其銷售金額同比下降 79%，這對公司的業績造成了較大的衝擊。

面對這一挑戰，天罡股份積極調整市場策略，加大對其他客戶和市場的開拓力度，努力降低單一客戶採購變化帶來的風險。透過不斷最佳化產品結構、提升產品質量和服務水平，公司逐漸恢復了業績增長的動力。2023 年，公司成功在北交所上市，藉助資本市場的力量，進一步加大了研發投入和市場推廣力度，營收達到 2.67 億元，淨利潤增長至 6144 萬元，重新回到了增長的軌道上 。

近期市場動態

進入 2024 年，天罡股份的業績表現備受關注。從上半年的資料來看，公司實現營業總收入 1.06 億元，較去年同報告期營業總收入增加 126.72 萬元，實現 2 年連續上漲，同比較去年同期上漲 1.20%。歸母淨利潤為 2247.15 萬元，較去年同報告期歸母淨利潤減少 280.10 萬元，同比較去年同期下降 11.08% 。

從單季度資料來看，第二季度實現營業總收入 6850.3 萬元，同比增長 12.60%，環比增長 80.58%；歸母淨利潤 1417.85 萬元，同比下降 7.76%，環比增長 70.97%。這表明公司在第二季度的市場表現有所改善，業務增長勢頭良好，但淨利潤仍受到一定壓力 。

在毛利率方面，2024 年上半年公司毛利率為 50.63%，同比下降 5.38 個百分點。這主要是由於部分原材料價格和人工上漲，導致成本增加，壓縮了利潤空間。不過，公司透過最佳化產品結構、加強成本控制等措施，努力維持了毛利在 50% 以上 。

在訂單方面，2024 年 9 月，天罡股份中標通遼市公共建築清潔取暖分散式熱源建設特許經營專案，中標金額 2.22 億元。這一重大訂單不僅為公司帶來了可觀的收入，也進一步提升了公司在行業內的知名度和影響力。截至 2024 年三季度，公司存貨 9407.5 萬元，較年初同比 + 49.76%，係為通遼專案備貨所致 。

從市場佈局來看，公司在鞏固北方供熱市場的基礎上，積極拓展南方水務市場。目前，公司已進入上海市、浙江省、福建省等地區的供應商列表，未來增長潛力較大。隨著智慧水務和智慧供熱市場的不斷發展，天罡股份有望憑藉其技術優勢和產品質量，在市場競爭中取得更好的成績 。

戰挑遇機：展來未

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