與其他儲能電池技術相比，昆工科技的鉛炭電池技術優勢明顯。在成本方面，鉛炭電池的原材料成本相對較低，在相似的輸出功率等級、放電時間、效率、壽命等指標下，其建造成本僅為鋰電池的一半、釩電池的四分之一 ，這使得鉛炭電池在大規模儲能專案中具有更強的成本競爭力。在安全性方面，鉛炭電池採用水系電解液，不存在易燃易爆的風險，與鋰離子電池相比，安全性更高，更適合在對安全要求極高的儲能電站等場景中應用 。在效能穩定性方面，鉛炭電池在面臨極端高低溫等環境下的儲能表現相較鋰電池要更加穩定，儲電容量和工作功率等受影響較小，能夠適應各種複雜的應用環境 。憑藉這些技術優勢，昆工科技的鉛炭電池在儲能市場中迅速嶄露頭角，為公司在儲能領域的發展奠定了堅實的技術基礎。

當下挑戰：業績困境與市場質疑

2024 年業績虧損剖析

2024 年，昆工科技釋出的業績預告猶如一顆重磅炸彈，在市場中掀起波瀾。公告顯示，公司預計 2024 年歸屬於上市公司股東的淨利潤為 - 3600 萬元至 - 3200 萬元，同比下降 2926.29% 至 3304.58% ，虧損幅度大幅擴大。這一業績表現無疑讓市場為之震驚，也引發了投資者和行業的廣泛關注。

深入剖析虧損原因，原材料價格波動是不可忽視的關鍵因素。昆工科技的產品主要原材料為鉛、鋁、銅、錫、銀等金屬材料，這些有色金屬價格受到國內宏觀經濟、市場供需及政策層面的多重影響，波動頻繁且幅度較大 。在 2024 年，有色金屬冶煉行業上游原材料價格上漲明顯，導致公司營業成本大幅增加。以 2024 年上半年為例，報告期內營業成本達到 26,114.62 萬元，同比增長 21.84% ，這對公司的毛利率產生了嚴重的擠壓，使得原本的盈利空間被大幅壓縮。

研發投入和市場拓展也是導致業績虧損的重要原因。公司持續加強產品研發及推進鋁基鉛炭長時儲能電池產業化建設，在研發過程中投入了大量的資金和人力。雖然部分研發專案已研發完成並結題，使得 2024 年前三季度研發費用有所減少，但全年來看，研發投入依舊是一筆不小的開支 。同時，為了拓展市場，公司在銷售渠道建設、品牌推廣等方面也投入了大量資源，這些前期投入在短期內難以完全轉化為收益，進一步加重了公司的財務負擔。

此外，經營戰略調整也對業績產生了影響。報告期內公司對低效資產計提的資產減值損失增加，這是公司為了最佳化資產結構、提升資產質量而採取的必要措施，但在短期內直接導致了利潤的減少 。公司業務發展需要使得人力投入增加，管理費用大幅上升，2024 年前三季度管理費用 18,118,759.52 元，比上年同期增加 5,007,068.73 元，增幅 38.19% ，這也在一定程度上影響了公司的盈利能力。

如此嚴重的業績虧損，對昆工科技的發展帶來了多方面的挑戰。資金壓力增大，公司在研發投入、產能擴張、市場拓展等方面的資金需求可能無法得到充分滿足，進而影響公司的戰略佈局和發展速度。業績虧損也會影響公司在市場中的聲譽和形象，對公司與客戶、供應商的合作關係產生一定的負面影響，增加了未來業務拓展的難度。

市場對公司的信心波動

昆工科技 2024 年的業績虧損，直接導致了市場對公司信心的波動，這種波動在股價上得到了明顯的體現。自業績預告發布後，公司股價出現了較大幅度的震盪。投資者對公司未來的盈利能力產生了擔憂，部分投資者選擇拋售股票，導致股價下行壓力增大 。在股吧等投資者交流平臺上，充斥著各種對公司業績的討論和質疑，“垃圾股”“完犢子了” 等負面評價屢見不鮮，反映出投資者對公司的失望情緒 。

除了股價波動，市場對公司未來發展前景也出現了不同觀點。一些投資者認為，昆工科技在鋁基鉛炭電池領域具備顯著的技術優勢和市場潛力，如果 2025 年鋁基鉛炭電池的銷售量能夠顯著增加，公司有望透過儲能業務的增長實現減虧甚至扭虧為盈 。他們看到了儲能市場的巨大發展空間以及公司在技術研發方面的積累，對公司未來的發展仍抱有一定的信心。

然而，也有不少投資者和市場分析人士對公司提出了質疑。他們指出，儘管公司在儲能技術研發上取得了一定成果，但市場競爭異常激烈，眾多企業紛紛佈局儲能領域，昆工科技面臨著來自各方的競爭壓力 。原材料價格波動、市場需求變化等不確定因素也給公司的未來發展帶來了諸多風險。如果公司不能有效控制成本、提升產品市場份額，未來的發展前景依然不容樂觀 。這些質疑和信心波動的來源，歸根結底是對公司業績表現和未來發展的不確定性擔憂。市場需要看到公司在改善業績、應對競爭等方面的切實行動和有效成果，才能夠重新建立起對公司的信心 。

未來展望：機遇與挑戰並存

點長增在潛與遇機場市

。勢態長增速高持保將仍模規機裝能儲國，年幾來未計預， %031 過超長增底年 3202 較，瓦千萬 6737 達模規機裝計累案專能儲型新運投建已國全，底年 4202 至截，示顯料資局源能家國。顯凸發愈要重其，節環鍵關的鏈業產源能新為作能儲，猛迅頭勢展發業產源能新，進推續持的標目 ”碳雙“ 著隨，看來場市國從。間空的闊廣了供提展發來未的司公為，遇機展發的有未所前來迎正場市能儲的所技科工昆但，境困績業臨面前當管儘

。點長增在潛的要重司公為將展拓的場市際國， %62.12 到達率利務業外海，%01 近接例比的收營間期年半上占，倍 42.2 的平水年全年去為約、元萬 0052 超已收營外海年半上年 4202，勢態善改續持現呈率利整司公，升提的比佔收營務業外海著隨。 家國東中等朗伊、然拜塞亞、克薩哈至展拓步一進有來未，破突得取家國等克別茲烏在已，場市外海局佈極積技科工昆。盛旺益日求需的置裝能儲對，進推斷不的設建施設礎基源能其著隨，濟經興新些一在是別特。長增速快在也求需場市能儲，下勢趨大的型轉源能球全，上場市際國在

。 會機場市的多更來迎有池電炭鉛，域領等頻調峰調網電、存儲源能式散分如，景場用應的高較求要全安和本對在是別特。額份場市的大更取獲中場市能儲在而從，低降步一進本，升提步一進有能效池電炭鉛的技科工昆，步進斷不的技著隨。 間空展發的闊廣有中景場用應定特在，等能儲模規大合適、高全安、低本如，勢優的特獨其藉憑池電炭鉛但，位地導主據佔場市能儲前當在池電子離鋰然雖，面方勢趨展發技能儲在

略戰展發與略策對應

。位地先領持保終始域領技能儲在司公保確，力能新創技的司公升提，度力作合研學產強加步一進，作合的構機研科、校高與過。 量質和能效品產高提，技池電炭鉛化佳最斷不，投大加續持將司公，面方發研技在。略戰展發和略策對應的行可實切列系一了定制技科工昆，遇機場市住抓並戰挑的前當對應了為

。力爭競品產和象形牌品司公升提，廣推場市和設建牌品強加將司公，時同。 率有佔場市和度名知際國的品產高提，局佈場市外海快加，場市際國在；設建案專能儲的多更與參，作合的業企電發源能新、業企網電與強加，場市國在。 域領場市和群戶客的新拓開極積，係關作合的戶客有現與固鞏步一進將司公，面方展拓場市在

。 力能利盈的司公高提，本營運和用費理管低降，程流營運化佳最，理管部強加。本產生低降，率效產生高提，進改藝工產生和新創技過。 本購採料材原低降，系鏈應供化佳最，理管購採料材原強加將司公，面方制控本在

。 力能險風抗和力爭競整的司公升提，展發同協的務業司公現實，展發化元多過。 險風營經的司公低降，務業關相局佈時適，等池電流、池電子離鈉如，會機場市和展發技他其的域領能儲注關，外務業池電炭鉛了除，略戰展發化元多索探極積將還技科工昆