徐佳茹想再說些什麼，被大姐悄悄按住。看著弟弟的身影消失在書房門後，她才輕聲道：“怕是楊樹浦那邊又出了什麼岔子，這些終究是要他來面對的，我們看著點，先這樣吧。”兩姊妹望著門縫裡透出的燈光，相視輕輕嘆了口氣。

書房內，徐淵將資料攤在紅木桌上，窗外的月光有些清冷，他拋開心中繁雜的思緒，開始仔細梳理眼前的檔案資訊。

明遠繅絲廠，擁有義大利產的繅絲裝置240臺，員工近千人。每臺繅絲機每日可繅制生絲約0.7公斤，若裝置滿負荷運轉，工廠每日生絲產量約170公斤，月產優質生絲通常在5噸左右。

生絲品質分為“廠絲”（機制絲）與“土絲”，明遠繅絲廠作為相對先進的民族企業，多產廠絲，主要供應國內絲綢織造廠，或經上海、廣州等口岸外銷至歐美、日本等地。來自未來的記憶裡歷史上1920-1930年代是繅絲業高峰，再看何茂才給的資料也能對應的上。明遠繅絲廠1924年出口生絲達六十二噸，年總產值因絲價波動（每擔廠絲價格通常在數百銀元）有些出入，合計五十七萬餘銀元。刨除人力、裝置折舊、原材料採購、上下打點等成本，一年的淨收入在十九萬餘銀元。

至於華新紡織廠此時擁有紗錠枚、線錠1190枚，布機500臺，工人4700餘。產能和營收上，每枚紗錠日均產紗0.5磅計，月產棉紗約3750擔（1擔=100斤），按16支紗每擔180銀元計，月營收約67.5萬銀元。

每臺織布機日均產布40碼，月產棉布約60萬碼（約合1.5萬匹），按每匹2.8銀元計，月營收約4.2萬銀元。每枚線錠月產線約50擔，營收約1萬銀元。月總營收約72.7萬銀元。成本結構裡原材料棉花佔比約60%-70%，國內棉花（如山東、河南產）每擔約20-25銀元，進口美棉每擔約30-35銀元，原料供應相對穩定。工人月薪約4-8銀元（男工略高，女工、童工較低），4700名工人月工資總額約2.5-3萬銀元。紗錠、布機折舊及蒸汽機/電力費用月均約1-1.5萬銀元。民國時期民族企業稅負相對較輕（部分享有地方優惠），月均約5000-8000銀元。

這樣算下來月淨利潤約22.7萬銀元（營收-成本），年化淨利潤可達270萬銀元以上。

現在的國內紡織業處於相對繁榮的時期（一戰後列強經濟尚未完全恢復對華大規模商品傾銷，民族紡織業獲得一定發展空間）。市場需求上國內對棉紗、棉布的需求旺盛（民生必需品），且部分產品可銷往東南亞等地，棉紗、棉布價格處於上升通道（1925年上海市場16支棉紗每包約180-200銀元，標準白布每匹約2.5-3銀元）。

總體而言，1925年前後這類大型紡織廠處於盈利高峰期，年淨利潤可達200-300萬銀元（按當時購買力，1銀元約合今人民幣300-400元），是民族工業中盈利能力較強的代表。和徐氏實業同時期存在的榮氏家族的申新紡織廠、穆藕初的上海厚生紗廠等，均在這一時期實現快速擴張，印證了行業的高景氣度。

民國時期商業領域呈現出一種高收入與高風險如影隨形的態勢。對於像明遠繅絲廠和華新紡織廠這樣頗具規模的大型輕工企業而言，更是如此。

棉花，作為紡織業的關鍵原料，其價格的波動就像一把高懸的達摩克利斯之劍，時刻威脅著企業的成本控制。每當汛期來臨，雨水氾濫，棉田往往遭受重創，棉花收成大受影響。收成減少，市場上的棉花供應量隨之降低，國外的資本家可不是來善堂的，趁火打劫下價格便如同脫韁的野馬般飆升。這對於依賴棉花為主要原料的明遠繅絲廠和華新紡織廠來說，無疑是沉重的打擊，生產成本大幅攀升，利潤空間被無情壓縮。

而區域性戰亂，更是猶如一場場突如其來的噩夢，攪亂了企業正常的生產經營秩序。軍閥混戰使得交通要道被封鎖，原料運輸變得困難重重，工廠時常面臨原料短缺的困境，生產進度被迫中斷。同時，戰亂也讓人們的生活陷入動盪，消費能力下降，產品銷售渠道受阻，堆積如山的貨物無法及時變現，企業資金週轉陷入僵局。

更不容忽視的是列強，尤其是日本，憑藉其先進的紡織技術和雄厚的資本實力，不斷向中國市場傾銷紡織品。日本紡織品以其低廉的價格和相對較高的質量，迅速搶佔市場份額，對中國本土紡織企業形成了強烈的衝擊。明遠繅絲廠和華新紡織廠在與日本產品的激烈競爭中，市場份額逐漸被蠶食，利潤空間進一步被擠壓，企業發展舉步維艱。

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