一場不見硝煙卻兇險萬分的融券暗戰，悄然打響。

接下來的日夜，帆石辦公室化作隱秘的情報中樞。電話、郵件、加密通訊的指示燈閃爍不息。

小鄭化身“地下聯絡員”，透過昔日同窗、行業暗網，輾轉搭上幾位曾因釋出星海“謹慎”報告而遭雪藏的分析師。其中一位與某中型公募基金關係匪淺的分析師，在咖啡館的隱秘角落壓低聲音：“‘金鷹小盤’基金持有一點星海，他們王經理對那高估值一直心裡打鼓，但沒實錘不敢動，怕錯失‘題材’…”小鄭以“交流研究心得”為餌，隱晦丟擲帆石對星海的幾處致命疑點（避核心證據），成功在王經理心中投下陰影。

蘇晚晴則亮出“鐵娘子”鋒芒，動用工行時代與律所積累的高層人脈，直接對話券商自營部、機構業務部大佬。她展現出的專業底蘊與對研究結論的絕對自信，如同重錘。一家與深林資本有往來的券商，在蘇晚晴持續施壓及陸明（對綠盾專案看好）的側翼影響下，終於鬆口：“能從自營盤和代持賬戶‘擠’出一點（約總量1/5），但利率28%，額外保證金！”

“杯水車薪，也是水！”葉帆看著協議，眼神冷冽，“利率是刀，但‘門票’必須買！繼續挖！小鄭，公募那條線，是金礦！”

小鄭不負眾望，經過數輪“深度懇談”，終於撬動那位公募王經理。基於對星海本身的懷疑與帆石展現的“說服力”，王經理同意透過券商通道，以相對“人道”的年化18%利率，將其持有的5萬股星海（約總量1/10）出借給帆石做空，並簽署了滴水不漏的“沉默契約”。

如同精衛填海，透過小鄭的“暗線滲透”與蘇晚晴的“正面強攻”，帆石艱難地從四家券商和一家公募處，以平均年化24%的高昂“買路錢”，分批、零散地融到了總計15萬股星海科技（約總量一半強，市值525萬，佔帆石規模8.4%，略超計劃但踩在風控紅線內）。

每一次融券指令發出，葉帆的神經都繃至極限。星海盤口如同凍結的冰湖，帆石的小額賣單如同投入的冰粒，只激起微不足道的漣漪，迅速被稀疏買盤吞沒。成交均價被死死壓在34.80-34.90元之間，衝擊成本尚在可承受的放血範圍。

【帆石投資賬戶灼印更新：】

星海科技（融券空頭）：持倉 -150,000股，成本均價≈34.85元，現價35.20元，浮虧 ≈ -52,500元。

融券利息： 年化24%利刃，每日割肉。

系統推演（持續）： 維持高度做空警示，但提示——靜待舉報火藥引爆。

“空頭倉位就位，代價高昂，浮虧已現。”葉帆盯著刺目的紅色數字，語氣卻平靜如深海，“刀已出鞘，證據鏈是淬毒的鋒刃。晚晴，舉報的‘火藥’，裝填完畢？”

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