他讓張總開啟交易軟體，調出他最近虧損最嚴重的一隻股票——某家光伏元件公司。

“這隻股票，你們團隊寫了五十八頁報告。”韓風說，“現在，用三元框架分析一下，問題出在哪裡？”

張總盯著K線圖：“標的……光伏行業，碳中和主線，公司是龍頭之一，技術可以。算是好標的。”

“價格呢？你是什麼價位買的？”

“42元買的，現在32元。”張總聲音低了下去，“當時覺得42元對應今年預測市盈率25倍，不算貴。但現在看……明年產能過剩，盈利預測可能要下調。”

“時機呢？”

“時機……”張總苦笑，“我們買的時候，光伏板塊已經漲了半年，市場情緒很高。其實算是追高。”

韓風在白板上寫下：

標的：?

價格：？

時機：?

“看，問題很明顯。”韓風說，“你們研究透了‘標的’，但在‘價格’上過於樂觀（用了可能無法實現的盈利預測），在‘時機’上完全錯誤（板塊高潮時買入）。五十八頁的報告，沒能彌補這兩個判斷失誤。”

書房裡安靜下來，只有窗外風吹銀杏葉的沙沙聲。

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