隨著倉位建立,韓風面臨著新的挑戰——如何應對週期底部的劇烈波動。生豬價格在突破元后很快回落,最低跌至元附近。這種反覆震盪的走勢,正是週期底部的典型特徵。
在週期底部,價格的反覆是對信念的考驗。韓風告訴自己。透過分析行業資料,他發現儘管價格波動劇烈,但基本面改善的趨勢並未改變。上市公司為了降低負債率動作頻頻,如新希望擬為部分業務引入戰投,若交易完成,資產負債率預計下降4%~5%。
更令人振奮的是,部分生豬養殖股的股價已經開始企穩回升,這種背離現象往往意味著市場對行業前景的預期正在發生變化。根據Wind資料,中證畜牧指數的估值僅為2.73倍PB,處於5%歷史分位數,顯然處於底部區間。
五月中旬,行情開始啟動。在產能去化加速的預期推動下,生豬價格突破元關口。韓風的持倉開始出現可觀浮盈,但他並沒有急於止盈。他知道,週期反轉行情的空間往往遠超預期。
收穫季節到來
六月初,市場格局進一步明朗。根據機構分析,商品代價格上行週期預計在2023年底啟動,這意味著生豬價格有望進入持續上漲通道。與此同時,能繁母豬存欄量繼續下降,供應壓力逐步緩解。
韓風的持倉浮盈持續擴大,但他依然保持冷靜。透過監測行業資料,他發現生豬存欄量在連增38個月後首次出現同比下降,這是一個重要的積極訊號,表明能繁母豬去化已經開始反映到出欄層面。
週期行情的魅力在於,一旦趨勢確立,往往會持續較長時間。韓風在日誌中寫道。基於對行情持續性的判斷,他決定繼續持有倉位,只是在不突破關鍵技術位的情況下,給趨勢足夠的發展空間。
七月上旬,生豬價格突破元整數關口,創下年內新高。市場上看漲聲音此起彼伏,分析師們紛紛上調目標價。但韓風卻在這個時候變得更加謹慎。
透過對比歷史週期數據,他發現當前價格已經反映了大部分樂觀預期。更重要的是,隨著價格上漲,部分養殖企業可能會放緩去產能步伐,這將對後續行情構成壓制。
基於這些判斷,韓風開始執行分批止盈計劃。在元附近,他平掉了三分之一倉位;在元附近,再次平掉三分之一。這個時候,他的持倉成本已經被大幅降低,剩餘倉位的風險完全被盈利覆蓋。
戰役總結與感悟
七月下旬,韓風在價格回落至元時平掉了所有剩餘倉位,為這場歷時四個多月的生豬戰役畫上了圓滿的句號。結算顯示,這筆交易為他的賬戶帶來了超過百分之四十的收益率,賬戶總資金突破了四千五百萬元。
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