起於旃蒙大荒落年八月，止於柔兆敦牂年，共計一年有餘。

齊王下 開運二年（乙巳，西元九四五年）

八月，甲子朔日，發生日食。

丙寅日，右僕射兼中書侍郎、同平章事和凝被免去宰相職務，保留原有官階。朝廷加封樞密使、戶部尚書馮玉為中書侍郎、同平章事，無論事情大小，全部委託給他處理。後晉出帝自從陽城大捷之後，認為天下太平無憂，驕奢淫逸的生活更加嚴重。各地進獻的珍貴奇異物品，全都送入皇宮內府。他大量製造器玩珍寶，擴建宮殿房屋，裝飾後宮，其奢華程度是近代以來所沒有的。他下令修建織錦樓，用來編織地毯，動用了幾百名織工，耗時一年才完成。他還對歌舞藝人的賞賜毫無節制。桑維翰勸諫說：“以前陛下親自抵禦胡虜入侵，士兵們身負重傷，賞賜不過是幾匹絲帛。如今藝人只要說句笑話、唱段曲子合陛下的心意，往往就能得到幾十匹絲帛、上萬緡錢、錦袍、銀帶。那些士兵看到這種情況，怎能不心懷怨恨，說‘我們冒著刀槍劍雨，斷筋折骨，功勞竟然比不上藝人的一句笑談、一段清唱’！這樣下去，士兵們會軍心渙散，陛下還能依靠誰來保衛國家社稷呢！” 馮玉向來和桑維翰不和，他在一旁趁機排擠桑維翰。出帝寵信馮玉，親近他，大臣們如果有不同意見，馮玉總是用言語詆譭他們。馮玉的父親名叫馮蒙，出帝特意下令，凡是奏章中涉及 “蒙” 字的，都要改寫為 “廓” 字。馮玉當權之後，他的弟弟馮詢、馮謐，以及堂叔馮昫等人，都憑藉他的勢力得到提拔任用。

少府監李鍇，是馮玉的黨羽；朝廷每次任免官員，馮玉都會和李鍇商議。因此，前來拜見、賄賂他們的人，擠滿了門庭。

當初，出帝的病還沒有痊癒，恰逢正月初一，樞密使、中書令桑維翰派遣女僕入宮，向太后請安，順便問道：“皇弟石重睿最近讀書了嗎？” 出帝聽說這件事之後，把它告訴了馮玉，馮玉趁機誣陷桑維翰有廢立皇帝的野心。出帝對桑維翰產生了懷疑。李守貞向來憎惡桑維翰，馮玉、李彥韜就和李守貞合謀，排擠桑維翰，他們認為，以中書令的身份兼任開封尹的趙瑩，性格溫和，容易控制，於是一起舉薦趙瑩取代桑維翰。丁亥日，朝廷罷免桑維翰的宰相職務，任命他為開封尹；任命趙瑩為中書令，任命李崧為樞密使、守侍中。桑維翰於是聲稱自己患有腳病，很少再入朝拜見，也謝絕了所有賓客。有人對馮玉說：“桑公是國家的元老重臣，如今既然已經解除了他的樞密使職務，就算不把他留在宰相的位置上，也應該授予他一個大藩鎮的職務，讓他去鎮守一方，為什麼要讓他擔任開封尹，去處理那些瑣碎繁雜的事務呢？” 馮玉說：“我擔心他會謀反啊。” 那人說：“桑公是個儒生，怎麼會謀反呢？” 馮玉說：“就算他自己不謀反，恐怕也會教唆別人謀反。”

楚國湘陰的隱士戴偃，寫詩多有譏諷朝政的內容，楚王馬希範將他囚禁起來。天策副都軍使丁思瑾上書直言勸諫，馬希範於是削去了他的官爵。

南唐齊王李景達的屬官謝仲宣對李景達說：“宋齊丘是先帝未發跡時的布衣之交，如今卻被棄置在山野鄉間，這不能讓眾人信服。” 李景達於是向南唐國主李璟進言：“宋齊丘是有名望的舊臣，就算不重用他，也不必把他棄置不用，落得個疏遠舊臣的名聲！” 南唐國主於是讓李景達親自前往青陽，徵召宋齊丘入朝。

齊王下 開運三年（丙午，西元九四六年）

南唐國主任命宋齊丘為太傅兼中書令，只讓他在每月初一、十五入朝拜見，不參與朝政大事。任命昭武節度使李建勳為右僕射兼門下侍郎，和中書侍郎馮延己一起擔任同平章事。李建勳熟悉官場事務，但性格懦弱，缺乏決斷能力。馮延己擅長寫文章，但為人狡詐諂媚，喜歡說大話，還大肆培植黨羽。水部郎中高越上書，指責馮延己兄弟的過失和惡行，南唐國主大怒，將高越貶為蘄州司士。當初，南唐國主在皇宮內設定宣政院，任命翰林學士、給事中常夢錫掌管宣政院事務，專門負責處理機密政務，常夢錫和中書侍郎嚴續，都是忠誠正直、不徇私情的人。南唐國主對常夢錫說：“大臣之中，只有嚴續不偏不倚，保持中立，但是他沒有什麼才能，恐怕抵擋不住馮延己等人的黨羽，你應當多扶持幫助他。” 沒過多久，常夢錫被免去宣政院的職務，嚴續也被調出京城，擔任池州觀察使。常夢錫於是聲稱自己生病，整天縱酒，不再參與朝廷的事務。嚴續，是嚴可求的兒子。

二月，壬戌朔日，發生日食。

晉昌節度使兼侍中趙在禮，先後鎮守過十個藩鎮，所到之處，貪婪殘暴，搜刮的家財是所有節度使中最多的。出帝貪圖他的財富，三月，庚申日，為皇子鎮寧節度使石延煦迎娶趙在禮的女兒為妻。趙在禮自己花費了十萬緡錢，而官府為這場婚事花費的錢財，是他的好幾倍。石延煦和他的弟弟石延寶，都是後晉高祖的孫子，出帝將他們收為養子。

南唐泉州刺史王繼勳寫信給威武節度使李弘義，請求建立友好關係。李弘義認為泉州原本隸屬於威武軍，王繼勳的書信卻使用平等的禮節，因此十分憤怒。夏季，四月，李弘義派遣自己的弟弟李弘通率領一萬名士兵，攻打泉州。

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。帥元都馬兵道諸為範希馬命任帝出晉後，日辰甲。帥元都任出求請，玩的貴珍獻進帝出向次屢，活生的費靡侈奢歡喜帝出晉後道知範希馬王楚

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