明萬曆年間，沂州府有書生姓柳名文啟，家道中落，賃居城西廢圃旁。圃中古槐參天，夜輒聞鬼語啾啾，鄰人皆遷避，獨柳生貧無所依，與老僕守破廬苦讀。

是歲仲夏，酷熱難當。夜半忽聞圃中笙簫並作，推窗窺之，但見火樹銀花列若錦屏，綵衣婢女穿梭如織。中有麗人云鬟霧鬢，著茜紅羅裙，撫瑤琴而歌曰：“碧海青天夜夜心，蟾宮冷落三百春。願乘長風歸玉宇，卻作人間雨露恩。”聲如碎玉，嫋嫋遏雲。

柳生正痴望間，忽覺異香襲人，那麗人竟已臨窗前，笑靨生春：“妾乃月宮侍香仙子，謫居此圃久矣。見君孤寂，願薦枕蓆。”生愕然不能語，但見其眸如寒星，指若春蔥，不覺神魂顛倒。自是每夜必至，或攜瓊漿，或贈異果，生漸肌骨清減，面如金紙。

老僕憂懼，往玄元觀求符。道士書符授之，是夜貼於戶牖。三更時分，狂風驟起，符紙自焚，麗人破門而入，面轉青碧，叱曰：“腐儒敢爾！”袖中探出利爪，直取生喉。忽聞天際鶴唳，一道金光自窗隙入，擊中女妖肩胛，慘叫聲中化黑煙遁去。

煙霧散處，見一青袍道人倚劍而立，鶴氅星冠，目含紫電，笑謂生曰：“吾呂岩也。爾所遇者非仙，乃千年槐精假託月魄惑人耳。”言罷袖出銅鏡照梁，但聞吱喳慘叫，數只灰鼠墜地而亡。道人蹙眉：“此不過倀鬼，真孽已遁。”

忽聞圃中轟隆巨響，古槐根處裂巨穴，腥風挾腐土噴湧。洞賓掣劍畫地，金光成環護住宅院，囑老僕：“看顧汝主，吾當除根。”縱身躍入地穴，但見隧洞曲折，磷火綠瑩照壁，皆嵌人骨。行百二十步，豁見地宮宏闊，穹頂懸屍如林，中央血池沸騰，那槐精現原形——虯根盤結成婦人首，萬千鬚根皆作毒蛇狀，正吮吸池中血水。

妖物厲嘯：“純陽子！吾採月華千年，未嘗害生，何故相逼？”洞賓冷笑：“竊太陰精氣，假託仙名，淫殺書生十七人，尚敢誑語？”劍訣一指，純陽劍化赤龍撲去。槐精噴吐黑涎，地面竄出無數根鬚纏劍，竟成僵持。

正鬥間，忽聞陰笑自四壁來：“呂祖道高，可識此陣？”但見血池中浮起八具銅棺，棺蓋轟然開啟，跳出青面殭屍，按八卦方位站定，口吐幽冥之火。洞賓捻鬚哂笑：“魑魅魍魎，也妄擺八卦？”解腰間葫蘆傾酒，酒滴落地成金蓮，蓮心迸三昧真火，反燒殭屍道袍。

槐精趁機發難，主根突刺洞賓後心。卻聽“鐺”然巨響，根鬚觸紫金道冠而碎。洞賓反手掣下背上麈尾，凌空書寫雷文：“天地無極，乾坤借法！”霎時霹靂交加，地宮頂破開大洞，月光如銀柱灌入，照定槐精。妖物哀嚎聲中皮肉剝落，現出焦黑樹心，中有血珠跳動——正是其元丹。

忽聞幽嘆傳來：“道友手下留情。”但見月華凝成素衣女形，斂衽施禮：“吾乃廣寒宮搗藥玉兔，此妖前身實為月桂分枝，因竊窺羿射日弓被貶凡塵。乞念其修行不易，容我帶回太陰管教。”洞賓沉吟：“既承月宮說情，可饒其命，然必須毀去道行。”劍尖輕點，血珠迸散，槐精縮為三寸枯枝，玉兔收入袖中翩然而去。

地宮轟塌之際，洞賓攜柳生主僕遁出。方欲離去，忽見東方妖氣沖霄，掐指一算，蹙眉道：“槐精不過傀儡，另有魔頭借其血氣修煉。”遂留居柳宅，日間假作遊方郎中，暗查妖源。

數日後，城東突發奇案。富戶張員外嫁女，花轎行至白馬橋，忽起黑霧，新娘消失無蹤，唯橋欄留焦黑手印。洞賓往視，捻印痕嗅之曰：“此旱魃之息也。”夜半登城樓望氣，見北方丘陵隱現赤芒。潛行至三十里外亂葬崗，但見墳冢皆裂，屍骨焦枯，中央巨墓碑刻“宋鎮北將軍李諱破虜之墓”。

正察看時，陰風捲沙撲面，墓中傳出金鐵交鳴之聲：“純陽子！吾本朝忠良，死後鎮此邊關三百載，今借少陽之氣重塑肉身，爾敢阻天命乎？”洞賓朗笑：“將軍縱有勳勞，豈可逆天道煉屍仙？”話音未落，墓門炸裂，躍出金甲殭屍，手持斷戟，目噴碧火。