“未來所有盈利的折現。”王謙也沒有繞彎子，直接講明白了這套理論的核心，價值判斷，就是將日後所有的收益折現到今天，那就是價值的標準。

王謙思索了一番，他想到了一個例子：“比如父親要建一座祝壽的琉璃塔，琉璃塔的價值僅僅是個閃閃發光的建築物嗎？不，它在落成的那一瞬間，就會成為持續推廣玻璃的招牌，這是它的收益，僅僅是這樣嗎？我們可以在這個琉璃塔上掛一些橫幅，為某些工坊商鋪做廣告，也是收益，將這些推廣收益和廣告收益，全部折現到今天，就是判斷琉璃塔要不要建的標準。”

“而且他還有別的不能變現的價值，比如父親的野望，晉黨的恭順、聖母的歡喜這些不能變現的價值，不在討論範圍之內。”

“這就是價值判斷。”

朱翊鈞寫了個塔字畫了一條橫線，按照南衙琉璃塔已經挺立了近兩百年計算，這個代表未來的橫線會很長。

橫線上面，是王謙所說的推廣玻璃的價值、廣告收益等等可變現價值，而橫線下面，朱翊鈞寫上了不能變現價值。

將這些價值估算折現後，算到了琉璃塔身上，就發現十分清晰了。

類似的分析，其實可以用到馳道上，馳道短期來看是賠錢的，甚至是戶部被綏遠馳道給折騰的負債累累，但隨著蒸汽機的匹數上升，收回成本的時間會快速下降，而且其帶來的可變現的利益、不可變現的利益也很豐厚。

“伱這個辦法，好！”朱翊鈞迅速利用這個分析法，分析了幾件事。

比如一張船舶票證的收益是十年到十五年，到那時候木殼船就會報廢，每年的分紅為為兩銀到三銀，那麼就很清楚整體收益，是二十銀到三十銀之間，再加上回航率的風險，低於十五銀可以買入，高於二十銀是高風險。

現在皇家艦船設計院，正在研究木殼包銅技術，一旦有了突破，船隻的壽命會大幅度提升，到那時，船舶票證還會升值，這就是利好訊息。

“有點意思啊。”朱翊鈞又試了幾次，確實極其好用，他笑著說道：“王大公子賺錢，是應該的。”

王謙持有了大量的馳道票證，算是大明綏遠馳道散戶裡最大的股東，再大的股東就是戶部國帑和內帑了，王謙是最早看好馳道票證的那個人，沒有之一，在什麼都沒有隻是個概念的時候，王謙就已經很看好了。

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