葉名琛說：“那就不達成協議。香港的現狀可以維持，中方的斷供也可以維持。英方的艦隊已經沒了，中方不急。”

談判在第四天陷入了僵局。格蘭維爾在當天下午的談判中把檔案合上，站起來說了一句：“我需要向倫敦請示。”然後走出了偏廳。

當天晚上，葉名琛給北京發了一封電報，報告了談判的進展和僵局。洪啟明在回電中指示：“不著急。英方沒有艦隊，沒有籌碼。拖下去對英方不利。你可以在談判中加一條——如果英方在兩個月內不簽署協議，中方將單方面宣佈香港的行政安排，英方只能接受既成事實。”

電報發回廣州後，葉名琛在第五天的談判中把這條條件轉達給了格蘭維爾。格蘭維爾聽完之後沉默了很久，然後說：“這是最後通牒。”

葉名琛說：“這是現實。英方的艦隊已經沒了。中方的艦隊正在修復。拖得越久，英方的損失越大。”

格蘭維爾在當天下午再次給倫敦發了電報。倫敦在三天後回電：授權格蘭維爾在“不損害英國核心利益”的前提下籤署協議。

第六天的談判中，格蘭維爾做出了最後的讓步。他接受了中方提出的全部條件：香港主權歸中國，治權歸中國，英方不設總督府，不駐軍，不掛國旗，只設領事館和商務代表處。香港的防務由中方駐軍負責，行政由中方派官管轄，司法按中方法律執行。英方在港的居住和貿易權益保留五十年。行政委員會的主席由中方派任，英方派一名副主席，參與日常事務的討論，沒有否決權。

但格蘭維爾在協議簽署前提出了最後一個條件：被俘艦隊中的三艘鐵甲艦歸還英國，作為“英國政府承認香港歸屬中國的對價”。葉名琛在收到這一條件後，給北京發了一封緊急電報。洪啟明在回電中指示：“不歸還。但可以給英方一個臺階——三艘鐵甲艦不歸還，但英方可以在廣州和寧波兩港租用船塢維修商船，租金按市價。這是給英方的面子，不是給英方的船。”

葉名琛在第七天的談判中把這一條件轉達給了格蘭維爾。格蘭維爾沉默了很久，最後說了一句：“我接受。”

協議在第八天簽署。簽署的地點設在廣州善後處的偏廳，雙方代表在長桌前各坐一側。格蘭維爾在簽字前說了一句：“這份協議對英國來說是一次重大的讓步。我希望中方能夠遵守協議中的每一項條款。”

葉名琛說：“中方會遵守協議。但英方也要明白——香港不是談出來的，是打出來的。”

格蘭維爾在簽字後沒有停留，當天下午就離開了廣州，乘船返回香港。他在船上給倫敦發了一封電報，電報的末尾寫了一段話：“我們在遠東的失敗，不只是艦隊的失敗，是整個戰略的失敗。中方用一支艦隊換來了香港，而我們用香港換來了一份協議。這是英國在遠東衰落的第一步。”

協議簽署的訊息在當天晚上透過電報發往北京。洪啟明在收到電報後，在政務院召開了一個短會。會上決定：第一，香港行政委員會在二月初正式成立，委員會的主席由葉名琛兼任，副主席由英方派任。第二，香港的駐軍由馮子材調一個營進駐，負責防務和治安。第三，被俘艦隊的編入工作加快進度，第一批修復的軍艦在二月中旬前完成編組。

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