“首先是經濟結構。出口在經濟中的比重可能下降，國內消費和服務業的比重可能提高，企業的融資需求也會發生變化。”

“還有人口結構。十年以後，中國的老齡化程度、居民儲蓄和投資需求，都可能與現在不同。中國持有的海外資產規模也會進一步擴大，國際金融環境當然也可能發生很大變化。”

“在這些條件發生變化以後，原來適合中國的政策安排，未必仍然合適。”

“這一點我基本贊成。”周行長說，“金融制度要根據經濟發展的需要調整。但具體怎麼改、改到什麼程度，需要綜合考慮很多因素。”

“是。我也沒有足夠的把握判斷中國今後應該採取哪一種政策組合。特別是中國經濟內部的一些情況，我瞭解得還不夠深入。”

周行長喝了一口茶。

“那你認為，我們現在爭論的改革方向問題，應該怎麼回答？”

“我覺得，首先不應該把某一種現成的金融制度當成最終目標。”

“比如美國？”

“對。美國有值得學習的經驗，也有需要避免的問題。但中國應該根據自身條件，決定怎樣平衡金融穩定、資源配置效率、貨幣政策自主性和市場定價能力。”

“這些目標之間本來就存在矛盾。資本流動更加自由，可能提高資金配置效率，但也會增加匯率和貨幣政策管理的難度。加強行政管理能夠限制某些風險，卻也可能影響市場效率。”

“所以只能根據實際情況作出取捨，而且需要隨著經濟條件的變化不斷調整。”

“這也是漸進改革的基本思路。”周行長說。

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